DrL’asso del presidente della Russia Vladimir Putin Washington ha chiarito nei giorni scorsi che ci si dovrebbero aspettare sanzioni dolorose in caso di invasione dell’Ucraina. Sono in discussione misure che potrebbero danneggiare l’economia russa molto più di quelle imposte dall’annessione della Crimea da parte della Russia alla Crimea ucraina e dall’intervento della Russia nell’Ucraina orientale nel 2014, a cui nel frattempo le aziende russe si sono ampiamente adattate.
L’opzione “nucleare” più importante è la separazione della Russia dal fornitore di servizi di pagamento internazionale SWIFT, utilizzato per elaborare le transazioni finanziarie globali. La Russia ha cercato di sviluppare un’alternativa dal 2014 e se i fornitori occidentali come Visa e Carta di credito Master Card Elabora le transazioni interne russe tramite il sistema di carte di credito “Mir” dell’azienda e il sistema peer SWIFT russo SPFS, che finora rappresenta solo circa un quinto delle transazioni di pagamento interne russe. Tuttavia, il sistema russo non è adatto per i vaglia internazionali a causa del numero ridotto di banche partecipanti.
Se la Russia viene isolata dal sistema SWIFT, ciò avrà conseguenze anche per i paesi occidentali, perché Mosca utilizza il sistema per gran parte delle sue attività internazionali di petrolio e gas. La Germania copre più della metà del suo consumo di gas dalla Russia, mentre l’America importa il 7% del suo petrolio dalla Russia nel 2020. Le banche americane e tedesche, in particolare, interagiscono spesso con le banche russe tramite il sistema SWIFT.
Un ruolo speciale per Nord Stream 2
A causa di questi stretti rapporti, Maria Shagina, è un’esperta in Sanzioni Contro la Russia all’Università di Zurigo, questa opzione è improbabile: la rete della Russia con altri mercati è servita finora come una sorta di “scudo protettivo” contro sanzioni così severe ed è probabile che continui a farlo. Si segnala infatti che finora non sono state menzionate restrizioni alle esportazioni di petrolio e gas dalla Russia. Ma Washington ha chiarito che il gasdotto Baltic Sea Nord Stream 2, completato ma non ancora certificato, non dovrebbe essere operativo in caso di invasione dell’Ucraina da parte della Russia: se Putin vuole vedere come scorre il gas attraverso il gasdotto, deve correre un rischio, Il consigliere per la sicurezza di Biden, Jake Sullivan, ha dichiarato martedì che l’invasione non è avvenuta. Uno è legato all’argomento nei colloqui con il governo federale uscente e il nuovo governo.
Anche la compagnia energetica statale Gazprom, che sta dietro al gasdotto, potrebbe diventare il bersaglio di nuove sanzioni. La società, che quest’anno sta realizzando profitti record a causa dell’impennata dei prezzi del gas in tutto il mondo, è stata colpita solo selettivamente dalle misure adottate finora. Le opzioni di finanziamento sono state limitate nei mercati finanziari occidentali e singoli affiliati e rappresentanti sono stati inseriti in elenchi di sanzioni, ma non il gruppo nel suo insieme.
Un tentativo simile con un’azienda di importanza globale è fallito nel 2018: all’epoca Washington ha imposto sanzioni a Rusal, il secondo produttore mondiale di alluminio, che ha portato a un aumento del 30% del prezzo dell’alluminio. Rusal è stato successivamente rimosso dalla lista, ma l’oligarca Oleg Deripaska al Cremlino è stato ufficialmente costretto a cedere il controllo della sua azienda.
pressione sulle banche
Tuttavia, gli Stati Uniti e l’Unione Europea possono infliggere gravi danni alle grandi aziende russe limitando le opzioni di finanziamento in Occidente, afferma l’esperta Shagina. Sebbene la dipendenza delle aziende russe dal denaro occidentale sia diminuita dal 2014, le condizioni di finanziamento in Occidente sono ancora molto migliori di quelle dei paesi asiatici o arabi.
Come misura aggiuntiva, Washington sembra prendere in considerazione il divieto di cambio di valute da rubli a dollari, euro e sterline. Non è chiaro a quali attori si applicherebbe tale divieto e quali effetti avrebbe. È probabile che il rublo si deprezzi in modo significativo, ma non svolge un ruolo importante nel commercio internazionale. Anche la Russia si sta preparando a tale scenario dal 2014 e ha lentamente convertito le sue riserve valutarie in altre valute.
Non ci sono più dollari nel Fondo di previdenza nazionale russo, ma il 45 per cento è denominato in euro e sterline inglesi. In ogni caso, la Russia si trova in una situazione macroeconomica molto migliore rispetto al 2014, quando le sanzioni e il calo del prezzo del petrolio hanno causato una grave crisi economica: il debito pubblico è basso, le riserve sono ben riempite e il tasso di cambio del rublo, che è stato liberato dal la fine del 2014 Può attutire gli urti.
Questo shock potrebbe essere ulteriori azioni contro i titoli di stato russi. Le istituzioni finanziarie americane sono già bandite dal commercio nel mercato primario e la proporzione di investitori stranieri ha continuato a diminuire dal 2014. Ma se gli investitori occidentali sono costretti ad abbandonare le negoziazioni di titoli di stato nel mercato secondario, ciò dovrebbe avere un impatto significativo sul prezzo in rubli.
Nuove misure contro le banche russe potrebbero danneggiare seriamente l’intera economia russa. Questo si è ripreso rapidamente dopo il primo shock dell’epidemia di Corona; Per quest’anno è prevista una crescita del 4%. Allo stesso tempo, la banca centrale sta lottando contro l’aumento dell’inflazione, che ha raggiunto circa il 9% a novembre, aumentando costantemente il suo tasso di riferimento. Poiché il reddito disponibile reale è in calo e stagnante da anni, l’inflazione sta già causando grande malcontento nella società. Le nuove notevoli sanzioni rischiano di intensificare questa situazione.
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